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目前金融市场最大的风险是什么?

发布于:2016-08-18  |   作者:http://www.zxjsq.net  |   已聚集:人围观

  金融市场即将迎来新风险,而这次的风险不是人民币。上周末,我们展示了美银美林基金经理们的最新调查。在这份充满了精神分裂味道的调查中,基金经理们普遍认同:一方面债券市场正在出现泡沫。


  投资者在未来12个月中最担心的资产类别排名


  而另一方面,每个人仍然不断涌进债券市场。债券当前的低收益率前所未有。这是非理性的,尽管央行采取了措施,但是我们认为“信贷泡沫”将至少出现在基金经理最担心的市场风险调查榜单中。可是奇怪的是,信贷泡沫并不是基金经理当前最担心的风险之一。更奇怪的是,一个新的“尾部风险”成为了基金经理们的最大担忧,而这一风险事实上很难被人们所真正认识,特别是在欧洲央行在近几个月中保持安静的背景下。


  根据最新的调查显示,市场当前最大的尾部风险不再是中国人民币的再次贬值,而在7月时这是基金经理们最担心的事情,紧随其后的是欧洲债券市场的崩溃。22%的受访者表示,当前最大的担忧是欧盟的分崩离析,之后才是人民币贬值,18%的受访者选择了这一选择。美国通胀率快速上涨排名第三。


  受访基金经理最担心的风险事件排行榜。


  欧盟问题突然成为基金经理们最担心的风险的原因尚不清楚。当然基金经理们可能比一般人要想的更长远。基金经理可能担心随着欧洲恐怖袭击事件的不断发生,民族主义在欧洲的兴起会导致欧盟的崩溃。如果这一切是可能的,德国总统默克尔需要的是尽全力保证土耳其不会退出2016年3月欧盟与土耳其达成的难民协议。数百万难民的涌入将是默克尔不可承受的。


  除去风险,基金经理们对于如何应对这些“尾部风险”有何建议?


  毫不意外,正如下图显示的,很少的基金经理认为股市会在未来三个月暴跌。


  2008年至2016年,认为应该针对股市暴跌采取保护措施的基金经理比例。


  考虑到标普500指数卖空数量跌至3年来低点,这群最激进的投资者一点都不担心市场的下跌,而是选择奔向风险。


  2006年10月至2016年5月,标普500指数卖空数量走势图。


  最后一个和风险相关的问题在于对冲基金对于股市的净敞口有多大?答案是2015年8月以来的最高水平。提醒一下,2015年8月为去年市场的最高点,之后人民币开始贬值,市场连续24个月上涨被打破,ETF崩溃,市场波动率大涨。

来源:金融界

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