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石油价格与美元汇价的相互关系

发布于:2015-09-07  |   作者:http://www.zxjsq.net  |   已聚集:人围观
  自2006年下半年以来的美元贬值已使其他货币的汇价高估。据英国《经济学家》的估计,至今年上半年与美元相比,几乎所有富裕国家的货币都太贵,以汉堡包(巨无霸)指数为最,价值高估最严重的就是冰岛、娜威和瑞士,瑞士法郎高估53 %,欧元则高估22%,唯一的例外是日元被 低估33%, 无疑近期美元的走强(已有所减弱)尚不足以表明美元中期走强的判断一定能成立。但相对于新兴市场国家的货币,美元所具有的避险功能仍是明显的,金融危机爆发前,投机资金先是推高了新兴市场国家货币兑美元的汇价,金融危机爆发后,资金匆忙撤离新兴 市场国家,使新兴市场国家货币显著地贬值了。据Bloomberg(彭博社)统计,新兴市场国家货币汇价,近十年来波动率围绕10%幅度上下浮动,至今年第三季度,美国金融危机爆发后,波动率大幅上升至30%以上。如今年以来俄 罗斯卢布兑美元贬位了21%以上,韩元兑美元更贬值了30% 以上。 继续考虑石油价格与美元汇价的相互关系。日本大和经济研究所经济学家牧野润一分析20世纪80年代的第二次石油危机时的宏 观经济数据,提出了世界经济应油价过高而陷入衰退的一些个别指数等于加权平均的全球名义GDP增长率除以石油消费量增长率时,M指标保持不变,由英国《金融时报》争首席评论员马丁·沃尔夫的测算,在石油价格达到110美元每桶时,世界石油总产最的市价己达3000亿美元, M指标己为5%,当美元汇价走强上升,则等号右边分式的分母就减小,此时若油价再上升。则将迅速接近衰退临界点,从而反过来抑制石油需求,迫使油价下跌,这即表明强势美元应与相 对低的油价相搭配。对每个国家而言,在一定石油消费量之上的生产效率(石油消费生产效率)即产出多大的GDP总量是不一样的。
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