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资本与货币在国别之间的流动

发布于:2013-02-05  |   作者:http://www.zxjsq.net  |   已聚集:人围观
    更确切地说.承担房贷债务的购房者与此债务的最终的权力人之间不再有任何的关联信息r.如美国著名经济史学家尼尔·弗格森所说:“在一个证券化的市场,没人能听到你尖叫—因为你付的抵押利息最终进了某个报本不知道你存在的人的腰包。
    当越未越多的人被卷人到这项投机中去.特别是当一般情况下对风险业务较为冷漠的人也加入其中.,.I利润的投机就从正常的理性行为偏离为人们所谓的.投机狂潮,与“投机泡沫”。这里.投机狂潮一词强调其中的非理性;泡沫一词喇由于泡沫随时可能破坏而投F-. T阴影.这样.正泡沫是指价格向L波动超过一定范114并破裂.而负泡沫(极度消极的泡沫)就是经济崩馈气
    由此叮以认为一泡沫”总指一个相互比较的状态‘比较态意义。以价格为例.设当前的价格是P..若P.中有泡沫.即是指在可预见的未农.价格必会成为P,. F1 P,;P二而且. P,(或更低的》价格水平将会持续存在。
    欺诈.在投机的泡沫阶段常常会引发出欺诈。更为严重的情形就是泡沫本身即由欺诈所造成。时此上文已有说明.这里不再详述。
   投机需求、泡沫、欺诈三个环节之间.用实线、虚线箭头指示的连接.表示出t欺诈只是泡沫的伴生、泡沫山欺诈而I这两种不问的情形③,我认为本次金融危机中的情形.是泡沫伴生
出欺诈(实线连接、的方式,在此方式下.欺诈不是危机孕育与演进中必不可缺的中问环节。扩散。历史上所发生过的过度贸易大都要从一114扩散到另一国。扩傲的戈道有多种。         例如国际贸易中的商品、资产在国别之间的套利外贸易的乘数效应使一114的收人变动与Yi-P4的收人变动相关联
    资本在国别之间的流动
    货币在国别之间的流动:贵金属本位制下的输金点效应、外汇货币在134家间的流动国家rya民众心理因信息的快速传播而产生的相互影响等等。但是.在这次关国金融危机的扩散中.由于全球化所造成的新的国际分工、合作与关联的情形.以及金融衍生品市场的开放性,扩散问题有许多新的内弃需要说明《可见all.).其中最亚要的即是出现了一个新的经济关联体-一一中美国(l'himerica )。对此问题.将另辟爷12节一卜以专述。
    财务困难(financial distress),这一用语来源于公司财务学.当一家企业不得不考虑其不能偿债的可能性.即使这一可能性卜分微小时.人们就称这家企业处于财务困难阶段。
    在投4L(泡沫化》的某一时刻,一些内部人决定接受现有的利润,出售投机商品。继续有新投机者加人但内部人开始离场.市场虽然维系着平衡.人们开始感到犹豫不决.价格开始下滑.就将有些企业陷人财务困难。危险的时刻快要到来了。
    对于本次金融危机而言.依据现有的资料.尚不足以辨识出那At“内部人”在什么时刻开始撤离了房贷(或其衍生产rut Ili场).也不足以辨识出是那此一新投机者”持续地加人到这一市场中。但是.“内部人”与“新投机者,的身份仍是可以定性地辨识出来的:美国·级、二级房贷市场的贷款经纪人、银行以及投行均归入内部人。
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