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负债之间出现的流动错配问题

发布于:2015-07-14  |   作者:http://www.zxjsq.net  |   已聚集:人围观
    银行初始有权益资本500万美元风险资产市值总额1000()万美元,风险控制比率为20,即初始的风险资产,权益也刚好是20倍。假设现遭遇坏殊100万美元,则风险资产总额将减为90万美元,权益资本同时减为100万美元,现在,因为权益资本从50万美元已缩减为100万美元,假设风险控制比率也要相应地减小成为18,但是,现在风险资产总翻权益资本总额9900万美元,于是投行不得不要时风险资产/权益资本比率予以调整以减少权益资本承扣的风险。
     因此,对于投资银行,在调整到图以后,可以通过2种方式来再调整风险资产,权益资本比率。其一,是按VaR管理方法,出售部分风险资产变现,从而减少风险资产总额。二则是利用股权融资方式,再融入部分权益资本(现金),此其中,A股权表示新增设的股+A l融资资本额因为考虑的是正常时期投行的坏账处理,所以,不论是出售资产或股权融资都是可以实现的操作,故通常在正时期,投行可以在出价资产时收回高等此市值的现金。新婚股权触资也容易找到认股行。
     以下再行危机时期的情形。从投行资产产,以后尚要依VaR风险处理减少投行所持有的风险资产数额或增加权益资本数额。但因为现在处于金融危机之中,所以,投行想要利用股权融资来增加权益资本很难找到认股者(或股权融资的成本因市场已降低对于投行的信用评级而变得很高),所以,路径不再可能,这样,投行只能将部分风险资产出售变现不同,在金融危机中,因为有许多金融机构均在同时抛售风险资产,所以,这类资产的市仇己经再行下跌,这样,投行按VaR管理要求出售风险资产时,就会有部分的亏损,在危机期间,这仍可导致出现部分亏损,即出现这种情形形成了“债务紧编”。
    这样,在危机期间,投行的资产一负债状况在之后将走向的,都会再次导致亏损,这就又要去作下一步的坏账处理,从而出现,坏帐一坏账的恶循环。开始时一个数额不大的坏账,就可以在危机期间使资产庞人的投资银行最终在这个恶循环
    表示的恶性循环,也就是克鲁格曼所引指的“去杠杆化操作陷阱”,产生这个陷阱的原因即在于投行持有的风险资产对应着一个负渍的高杠杆,同时,也基于VaR风险管理的内在要求所致,所以这一竹理方式在危机期间会成为是一个危机的一加速器,基于这一现象,现在有人一再呼吁应允许金融机构在危机期问特别是在风险资产价格明显超跌时,不以市场价格而代之以公允价格,来估计风险资产的市值,以避免VaR盯市管理要求的,市值人帐具有加速危机的负面作用。。
    以上所描述的情形也可应用于一般商业银行。而且,这里还可以再说明坏账的产生可能造成商业银行资产一负债之间出现的流动错配问题。应说明,银行的资产一负债项刚好与企业的相反,即企业的资产(如正银行的存款)是银行的负债,而企业的负债(如企业向银行所贷的款项》则是银行的资产。是银行初始的资产一负债表,其上,滋动负债对应于现金资产、短期负债。
 

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