利率设置的不同，将引起不同居民家庭消费选择的变化。对于那些善于理财的居民家庭，利率变动引起的替代效应大于收人效应，而那些不善于理财的居民家庭，由于很少利用金融市场投资增值，所以收人效应明显大于替代效应，假定一个居民家庭在跨时期内收人一定，则在其他条件不变的情况下，当r提高到:‘时，预算约束线绕Q点顺时针旋转，变得更为陡峭，这时在B点达到新的均衡。与A点相比.CHI下降，CB2有所上升，这表明r上升使消费者现期消费下降，在收人既定情况下居民家庭会减少负债规模，替代效应极为显著。其结果是，要么购房者近期购买住房不一次到位，而选择购买小型房或者旧房先v时使用，等以后手头宽裕， C2增大时再购买称心的住房，要么先租后买。
假设居民家庭是净借款者，实际上居民家庭在选择个人住房抵押信贷时既是借款者又是储蓄者，而且借款利率高于储蓄利率。因此，考虑到这些实际情况后，居民家庭预算约束线就不再是一条直线，而是一条经过察赋点Q的折线。以i、和i，分别表示居民家庭的储蓄利率和借款利率，则Q点左方预算线的斜率为一(I +i,) ,Q点右方预算约束线的斜率是一(I +iL)。很显然15 <Ib, <Ib,Q点左方预算线比右方预算线平坦，QB预算线的借款条件比QA明显改善。如果最初的借款利率过高，则Q点右边的预算约束线就较陡，此时大多数居民家庭倾向于不借款或少借款而选择Q点消费。如果适当降低居民的借款利率，则Q点右边的预算约束线变得更加平坦，借贷利率差别减少，预算约束线发生外移，由此产生的替代效应和收入效应将改善居民家庭的借款条件，使其的处境变得更好，从而增加信用消费。因此，合理的住房抵押借贷利差的设置是刺激个人住房抵押信贷的关键。